1.0Sky9 Capital 云九资本https://www.sky9capital.com/2025rich600338<blockquote class="wp-embedded-content" data-secret="ciuQpNxnWm"><a href="https://www.sky9capital.com/2025/news/11274.html">云九资本郝玮：用互联网和技术投资的思路切入新消费未来</a></blockquote><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://www.sky9capital.com/2025/news/11274.html/embed#?secret=ciuQpNxnWm" width="600" height="338" title="“云九资本郝玮：用互联网和技术投资的思路切入新消费未来” — Sky9 Capital 云九资本" data-secret="ciuQpNxnWm" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe><script> /*! This file is auto-generated */ !function(d,l){"use strict";l.querySelector&&d.addEventListener&&"undefined"!=typeof URL&&(d.wp=d.wp||{},d.wp.receiveEmbedMessage||(d.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if((t||t.secret||t.message||t.value)&&!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var s,r,n,a=l.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=l.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),c=new RegExp("^https?:$","i"),i=0;i<o.length;i++)o[i].style.display="none";for(i=0;i<a.length;i++)s=a[i],e.source===s.contentWindow&&(s.removeAttribute("style"),"height"===t.message?(1e3<(r=parseInt(t.value,10))?r=1e3:~~r<200&&(r=200),s.height=r):"link"===t.message&&(r=new URL(s.getAttribute("src")),n=new URL(t.value),c.test(n.protocol))&&n.host===r.host&&l.activeElement===s&&(d.top.location.href=t.value))}},d.addEventListener("message",d.wp.receiveEmbedMessage,!1),l.addEventListener("DOMContentLoaded",function(){for(var e,t,s=l.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),r=0;r<s.length;r++)(t=(e=s[r]).getAttribute("data-secret"))||(t=Math.random().toString(36).substring(2,12),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t)),e.contentWindow.postMessage({message:"ready",secret:t},"*")},!1)))}(window,document); //# sourceURL=https://www.sky9capital.com/2025/wp-includes/js/wp-embed.min.js </script> 这一波消费浪潮，我们有幸见证了诸多新品牌的崛起和消亡，也在发现周期中不可抗拒的规律。 其中不少依赖流量红利崛起的新品牌，增长和复购都陷入瓶颈，资本在加速回归理性。同时在产品和场景、科技等核心要素上将心注入的品牌，市场价值得到了更大的彰显，并没有同网红品牌一样陷入窠臼。 新消费下半场，品牌硬核实力的构建，正在显得愈发重要，包括将互联网产品、科技创新的做法更深入地应用在消费品中，也将带来未来更大变量。 从科技延伸到消费品投资，云九资本是典型的一家，见证移动互联网黄金十年，团队成员曾拥有参与投资拼多多、大众点评、满帮、房多多、图森未来等科技和企业服务公司的战绩，让云九在诸多前沿领域有足够的话语权。 而入局消费这几年，云九也有效地将互联网和科技经验融入其中，发掘了好特卖、BA饰物局、星期零、陈香贵等一众新消费渠道和品牌。 如果按照传统消费投资逻辑，大概率这两年的消费热潮不会涌现，而正是因为互联网、科技等各界优秀创业者和投资人的入局和深度共创，才有了今天新品牌不可逆的磅礴气象，尽管中间会出现曲折，但超级品牌也不可避免将从中诞生。 2005年我开始创业并接触融资。那个时候创业项目也不少，只不过大家主要做的是PC端项目，通过流量和广告来变现。在还没有移动互联网之前，大概都是这种形态。 我们这些年看项目发现，优秀的创业者做公司首先要具备一些核心的能力，否则就算抓住机会，你也做不出一家好公司。另外很重要一点就是vision，你要能对做的事情进行清晰的战略选择判断。 当然，像拼多多这样的成功是不可复制的，但可能每个投资跟它的时代背景都有一些关系，很多就在于踩中了一个时间点。现在做消费也一样，为什么几年前消费品没爆发，就是那个时间点还没到。 消费品vs互联网：相通和差异在哪里 消费品和互联网的相通之处： 从光速中国，后来到云九，我过去十年基本上参与和见证了国内移动互联网创业的潮起潮落，现在看消费，其实互联网创业的一些方法论和规律，也可以复用在上面。 互联网创业，总的来说是模式创新。但消费创业有不同类型，其中一种是有一定技术含量的产品，比如我们投的植物肉品牌“星期零”，它是重研发投入的。 但排除技术因素之外，它就和互联网的模式创新有很多共通点。比如说一个好的产品，数据上通常具有两个特点： 一是留存比较好，二是获客成本比较低。这在互联网和消费创业中都是相通的。 做消费品创业，最终是要做出一个好的产品，使消费者能够喜欢。这反映在数据上就是它的留存要好——比如你喝了一瓶可乐，明天还想再喝。 产品受到消费者喜欢，口碑传播自然会好，用的人就会越来越多。这相当于互联网里面的网络效应，这样它的获客成本就会很低。 平台型产品与消费品的差别： 不过，消费品和互联网平台型产品还是有一些区别。平台上可以生成很多UGC，自带裂变属性，但消费品的内容需要品牌自己打磨，也没有那么多裂变机会让你反复触达消费者。所以我们看消费品，比较重视第一次获取用户成本。 有很多创业者烧钱买流量，我认为是可行的，那是获取用户必要的成本。但如果一个产品持续在烧钱，获客成本越来越高，那说明它的用户都是买来的。 一个东西卖10块钱，补贴8块钱，用户当然愿意买，但这样的marketing cost停掉之后你还能不能赚钱？好多品牌在这个问题上就不行了。 为什么互联网做烧钱的事情经常能成功，但消费品不行？因为互联网平台，比如拼多多、京东，他们的特点是多SKU，用户选择非常多，一旦获客成功，用户停留在平台上的可能性很大。 但消费品本质上是垂直商品，规模越大，需要的marketing cost就会越多。很多消费企业为了在资本市场维持高速增长，只能投入越来越多的成本。 那什么样的消费品容易有留存呢？如果是以模式创新为主、没有太大技术含量的品类，就跟timing有很大关系。 现在做水饮的竞争非常激烈，但前几年在没人看好的时候元气森林做出了无糖气泡水，刚好迎合了人们对健康的需求，marketing cost也很低。 除此之外，还有两种消费品比较有机会。一种是设计和故事讲得非常好，品牌力非常强；一种是有技术创新，比如咖啡粉，就是用冻干的技术对咖啡品类进行创新。 总之，我们还是要审视这个产品是不是大众消费者真正喜欢的。很多投资人抓不住这个点，本质上是因为他还不会站在消费者视角去分辨。比如一个产品不符合他的需求，他就觉得这个东西不好，这样的判断是很片面的。 为什么投资BA饰物局、星期零、陈香贵？ 在过去一年多，云九在消费领域投了一些比较成功的项目，它们大致可以分为三大方向。 一是对消费者的体验进行创新的，比如好特卖、BA饰物局；二是对研发技术持续投入，且未来可能会引领一个消费趋势的，比如星期零；三是人群基数大、DAU高的消费场景，比如陈香贵，当然好特卖也具备这个特性。 BA饰物局：线上线下联动的体验创新 品牌的线下门店某种程度上相当于网店的landing page。BA饰物局的线下模式相当于它有一个非常大的线下landing page。如果你在线上买饰品，一个屏幕里面最多只能看六张图；但如果你去BA饰物局的线下店，它的产品陈列在钉子墙上，一眼望过去就可以看到七八十个SKU。 在一个展示页面，用户看到的商品数量越多，转化率就高。 比如只看六张图用户可能没有喜欢的，但七八十张图里肯定会有喜欢的。加上饰品这个品类，用户在线下体验会更好一些，这也帮助提高了BA饰物局的转化率。 你在线下购买完成之后，店员会让你成为会员，加你微信，之后他就可以不断地发朋友圈，每天给你push，一次9张图，一天发好几次，这样用户触达频次也变高了。 这和互联网app里的push是一样的，都是起到转化目的。但在BA饰物局的模式中，线下环节反而变成了获客的方式。它的成本主要在租金，相比线上获客成本要低得多。 另外，店员每天发朋友圈，就可以把这个产品做成一个日活产品，可以计算每天触达的用户数、DAU有多少人、有多少可以做转化，跟互联网的运营方法是一样的。 所以说BA饰物局对消费者的体验有很大创新，但这又是消费人群发展到一定阶段才催生的。人们有了这样的行为方式，但过去的模式没办法满足，这就到了一个好的timing。 当然体验的创新只是项目成功的支点，最终它的发展还是跟运营和产品本身密切相关的。BA饰物局在运营端做了非常大的创新，包括它的整个货架设计、商品摆放、门店氛围等等。 而复购和留存主要看产品。一方面是产品的丰富度，另一方面是产品上新能否跟上流行趋势。这一点BA饰物局内部也利用大数据做了很好的精细化管理。 星期零：和用户一同成长的未来趋势 除了体验创新，我们也关注有技术含量的消费品，所以在植物肉领域投资了星期零。 很多人质疑植物肉会不会是伪需求；我们认为，这个消费人群是存在的。 以前大家也不觉得中国人会喜欢喝咖啡，但现在咖啡成了必需品。印度有很多人都吃素，甚至成为一种信仰，就是因为觉得很健康。 国内现在年轻人越来越讲究减肥、养生，所以未来这个行业还会不断发展。只要这种产品规模化生产之后成本更低、更环保，就一定会有受众。 我们投星期零首先看中的就是它所代表的未来消费趋势。 很多基金都有这样的布局，比如自动驾驶完全实现可能还需要30年甚至更久，但现在自动驾驶公司能上市，意味着大家相信它有远大的未来。未来的到来不是一下子到达那个点，而是一步一步的，每次都有一个milestone。 生物医药也是，所以这一领域的投资如果纯算现金流，会很难自洽。但如果从技术和趋势的角度去理解就make sense了。 事实上植物肉已经不是一个离我们很遥远的东西了，现在就可以很容易地买到，只不过消费者一时还没有完全接受。但反观今天“控糖”、“低脂”的概念深入人心，其实你也不知道自己是曾几何时、怎么被慢慢植入这个概念的。 […]https://cdn.sky9capital.com/wp-content/uploads/2021/11/sky9capital-044812.jpeg