云九资本：不投吹泡沫的“独角兽”

中国创投15年的历史上演了一幕幕悲喜故事。有的创投公司成为耀眼的明星，有的则在败局中黯然退场，也有的星夜入场赴盛宴。

云九资本就是其中的后来者。去年6月6日，光速安振创始人曹大容发布公开信，携“小伙伴”另起炉灶，创立云九资本。那么，云九资本挺进创投领域的底气何在？凭什么在强手如林的市场立足？遵循怎样的投资逻辑？为此，《证券日报》记者采访了云九资本执行董事王京。

首个项目“锚定”找油网

诠释古典主义投资法

谈起云九资本的创立就不能不提到光速安振。美国光速是一家总部位于硅谷的全球领先风险投资基金，目前基金管理规模超过36亿美元。2006年曹大容将美国光速带到中国，成立光速中国区办公室。2011年又以品牌授权的形式，成立了光速安振创业投资，实现了决策权的独立。在过去的20年中，光速安振和美国光速的合伙人在全球投资了超过200家技术类公司，其中不少公司已经取得了行业领先地位。

刚成立后的云九资本猎获的第一个项目就是找油网。实际上，2012年王京在险峰华兴做天使投资的时候就投资了找钢网，而此后的光速安振时期又投资了塑料行业的快塑网，原粮行业的买粮网。找油网与这几家大宗商品B2B有异曲同工之处。王京认为，目前产业互联网正在快速升级，找钢网的意义在于引爆了一种新的模式，以及引领了新的B2B的时代。

王京回忆，为深入研究中国大宗商品、产业及大行业的变化、特点和状态，将国家统计局的网站从头到尾扒了一遍，梳理了一个表单，看哪些行业适合用找钢网的模式去做改变、颠覆，或者是说哪些行业自身正在发生变化。第一梯队是钢铁、成品油、塑料化工、粮食，这四个大行业最适合这种模式；第二梯队是煤炭、有色金属、木材、纺织品、平板玻璃、船舶制造、建筑材料等等；第三梯队是更精细化的小领域。而经过几年的投资，王京及其云九团队已经在第一梯队里完成了全部的布局。

据了解，找油网以线上油品交易模式，通过优化流通效率，帮助终端客商找到质优价廉的油品货源。目前找油网所涉及的产品主要集中在柴油领域，未来将拓展到润滑油等品类。王京表示：“找油网摆脱了大宗商品B2B‘先撮合，后自营’的规则，大胆地直接杀入到深层次的业务环节中，为众多产业
互联网平台建立了一种新的模式，可以说开创了B2B的3.0时代。其在投资领域的意义与价值，不亚于当年找钢网C轮融资对B2B行业的引爆作用。”找油网已累计实现10亿元销售收入，去年第四季度实现了全面盈利，今年第一季度的财务指标增长远超预期。

投一个创业公司要等到拐点和爆点来临

去年12月份，找油网获得了由云九资本领投，云启资本和SIG跟投的1000万美元A+轮融资。此前，其已获得胖猫创投500万人民币的天使轮和SIG300万美元的A轮融资。

“这个时代永远比我们想象的要快。投一个公司需要判断能否撑到拐点和爆点的来临，而不是过早冲刺没到终点就倒下了”王京总结说。

投出“独角兽”企业几乎是每个创投公司的梦想。王京却并不这么看，“我们更倾向于投资自身有造血能力，有合理的商业模式的公司。实际上，资本的作用一直是企业加速发展的催化剂，而不是纯靠资本催生出来的估值高的泡沫独角兽。”王京给自己定义为古典主义投资者，遵循“古法投资”。对所投资企业希望能一起走到上市或者被收购并购。投资人和企业家不是博弈的关系，而是共赢的关系。